财务/美元新闻可以削弱趋势\ Zhang jiqiang

图：根据美国经典理论“曲线”，美元微笑的曲线，只有当美国经济比不是我们的国家弱且没有收缩风险时，美元才会削弱。在大多数情况下，这表明它很容易上升，但很难跌落。但是，在最近的不确定性越来越多的环境中，美国交换指数继续下降，美元的微笑曲线“左失败”的风险首先增加了，这可能包括许多多年生和短期美元和美国的债券导致关税政策。作为全球货币储备，美元的美元短缺。但是，根据特朗普的政策，通过关税减少交易不足并减少财政支出，“双重缺陷”模式正在转换。美国软权力，美国债务问题，美国美联储独立性等对其他国家 /地区的削弱，如果美国不想过多，它将导致限制性限制NS渠道获取美元，并大大减少处理美国债券的需求。其次，特朗普的新政策是市场“混乱”。政策不确定性，对债务维持的担忧以及对通货膨胀的上升期望削弱了美国债券的安全性能，甚至有意推动薄弱的美元。建立左手曲线美元美元的重要基础是美元，尤其是美国债券市场，避免了全球经济检索和市场恐慌的风险。这表示为VIX指数中的急剧上升范围（也称为恐慌指数，这是波动率市场量的基准），美国大部分的美国国债债券利率已拒绝，但是最近，美国国债的债券的债券与VIX指数同时增加了。这主要是因为：（1）特朗普的政策继续重复，削弱了美国政府的资格； （2）严重的债务问题引起了市场问题UT维护； （3）关税政策导致了通货膨胀的预期急剧提高，美国债券的吸引力也削弱了。第三，对美国经济背景的担忧已经变暖，欧洲，中国和其他国家的财政扩张可能比美国的表现更好。短期“抓取进口”进一步削弱了美元。美国花旗集团意外指数继续削弱，并在财政，中国和欧洲的潜在扩张得到了支持的支持下。寻求向前的指标，美国贷款需求，美国信心指数等的酌处权受到动摇，其他机构没有强迫美国的投资速度。在过去的12个月中，国外的投资者一直在美国夺取近5000亿美元的股票，创造了很高的记录。但是特朗普的关税政策摧毁了美国的“非凡”。自3月以来，国外投资者一直在出售US股票以创纪录的速度，并带来了“基金资金”的负面反馈。后续观点：除非特朗普的政策发生了变化，否则“全球秩序重建 +美国的政策极不可能继续存在，并且美元趋势可能会薄弱。在遇到障碍的“财政 +金钱”背景下，美国经济酷的债券的可能性相对高。在资产中，黄金是最有用的，但在价格效果下，黄金与以前的美元倒闭时保持了高度的负面关系。G股票和A股欧元区资产可以替代美元资产以生产新的“安全庇护所”。美国资本流出和欧洲资本流入的最新趋势很明显。一方面，这是欧洲央行利率的宏观政策的结合，而在欧洲股票中的扩大更为理想。去年，欧洲央行政策利率迅速将200个基本点（BP，BPBASIS点）迅速提高到2.5％，而德国的财政政策显示出历史转变。另一方面，欧洲在第一阶段增加了美国股票的数量，目前对本国返回的需求很强劲，这对推动欧元和欧洲欧元和欧元和股票等财产感到满意。数据表明，欧洲股票基金在3月的盗窃案中被盗了超过60亿美元，这创造了创纪录的高度。请注意日本和日本股票的潜在机会。日本银行开始了利率上升的周期D美国与日本之间的利率很狭窄，回报率 - 利率可以进一步推动日元日元。对于日本日元迅速欣赏期间，很难有系统的机会，但是目前对日本股票的欣赏很低，外国资本已经变成鲜花。将来，等待日元放慢脚步，可能会有一些组织机会。至于中国市场，美元疲软意味着汇率的控制率得到了控制，一些资金正在倒退，并且对拥有权的绩效的总体影响略有积极。从全球资本分配的角度来看，来自美国的资金流对香港股票和其他物业有益。但是，中国和美国之间关税的不确定性很高。股票正在稳定，但向上弹性仍需要猫是政策，绩效等，并遵循国家政策和谈判的力量的关注。 （May -set是Huatai Securities Research Institute的主任）