6255万死刑犯被困，何以“无忧”神话？

作者 |郑浩源实习生|胡若嘉 主编|陈俊红 近日，葡萄酒界和投资界震惊的消息是，贵州无忧酒连续收到仁怀市法院共6份执行文件，执行标的总额达6255.51万元。曾经凭借高回报和预售模式迅速扩张的“无忧酒业”陷入了赎回危机。大量投资者无法收回本金和承诺的回报。员工抱怨公司拖欠工资。一场载着“酒”的击鼓传花游戏似乎结束了。无忧酒业陷入资金链危机。据悉，贵州省遵义市仁怀市人民法院于2025年11月21日提起诉讼，连续向贵州无忧酒业（集团）有限公司发出6份执行文件，执行标的总额为6255.51万元。亿元。随后，这条信息将无忧酒业推上了舆论的风口浪尖。尽管无忧酒业相关负责人回应称“公司基本面没有改变”，但对于实施的具体原因却没有给出任何解释，进一步加剧了市场的质疑。事实上，无忧酒业的财务危机影响到了经营的内部员工。一位贵州酒商向网易财经透露，“无友已经三个多月没有发工资了，去年也没有获得超标奖。”仔细一看，危机的伏笔已经埋下。天眼查数据显示，无忧酒业控股股东贵州佳健实业有限公司早在2023年就已质押其持有的无忧酒业全部80.5%的股份，质押金额达1.74亿元。据了解，股权承诺通常是企业寻求融资的信号贷款。但如果贷款到期不偿还，质押股权就面临被抛出的风险。可见，无忧酒业系统内部的资金压力并不是一朝一夕消失的。更直接的警告信号来自税收领域。公开税务信息显示，2025年第二季度，无忧酒业欠缴城市维护建设税、消费税、增值税等8项税款，目前所欠瓦公金额合计已达2411.71万元。此次6255万元的执行金，加上此前的欠税，都指向公司现金流的枯竭。值得注意的是，即使在危机爆发之前，无忧酒业在市场层面依然“野心勃勃”。 2025年6月，高调举办“无忧价值生态论坛”，宣布“打造制造商命运共同体”，拟投资三年累计品牌建设30亿。这家以“茅台镇第二传奇”为愿景高调进军山东、广东市场的公司，从高调招商到资金链断裂，只用了不到两年的时间。陷阱无忧酒的“预售+金融化”模式可以概括为“预售+金融化”。表面上看，这是一场酒类交易，但实际上这是一场资本游戏。据了解，这种模式的第一步就是以“保值增值”的名义吸引高额回报。投资者通过其平台或渠道认购无忧酒业指定酱香型白酒产品。该公司向投资者承诺，在约定期限（如一年）后，以高于认购价的价格回购股份，并支付大笔“利润”。虽然具体的福利还没有通过公开渠道明确公示，但其致力于“保值回购”、打造“厂商命运共同体”，打造了“保利不亏”的高收益预期。这种高于正常商品交易水平的利润承诺成为吸引资本流入的第一个诱惑。该模式的第二步是酒精的闲置“证券化”。一个关键特点是，大多数投资者在认购后并不会选择实际提货。葡萄酒本身与其作为消费品的消费价值分离，转变为“权益凭证”，体现在公司内部交易平台或系统上一系列不断上升的数字上。酒不再是酒，而变成了纯粹的金融炒作。这种模式能够持续运行的前提是处于借新还旧的循环之中。高度依赖新资金源源不断的流入，利用后来者的投资资金来支付本金以及早期投资者的高回报。 “这和历史上所有的庞氏骗局、传销本质上是一样的，只要销售增速能够覆盖支付压力，这场击鼓传花的游戏就可以继续下去。”一位业内人士表示。但2023年下半年以来，宏观环境变化、大豆减产、监管噪音收紧等多种因素综合作用，导致无忧酒行业新增资金流入大幅下降。其脆弱的资金链已经无法支撑这场需要永不停息投入的游戏，而未完成的回购承诺最终成为压垮骆驼的最后一根稻草。同时，这种模式导致产品价值严重偏离。业内人士指出，茅台酒虽然有陈年增值的趋势，但其基础是扎实的品牌价值、优良的品质和真实的消费。r 市场。无忧酒业通过金融运作，在短时间内将产品价格炒至高于实际市场价值和品牌溢价的水平，形成巨大的价格泡沫。当泡沫破裂时，这些葡萄酒在公开市场上的实际价值远远不足以支撑高额回购价格。更重要的是，这类模式陷入了盲点和滥用信任的灰色地带。打着“商品预售”和“保值回购”的旗号，规避金融产品所需的严格监管和牌照要求。业内人士表示，这种模式巧妙地利用了中国消费者对茅台酒特别是茅台镇茅台酒的特殊情感和投资信念，精心构建了“保利不亏”的虚假信任，从而吸引了大量非专业投资者。最终，当信任被侵蚀时，崩溃就开始了。战略迷思与行业衰退中的生存困境 除了商业模式的缺陷之外，无忧酒厂在战略层面做出的诸多关键决策也加速了其困境。在错误的时间选择激进的道路，使其在行业寒冬中率先碰壁。逆势扩张的激进策略埋下了隐患。 2025年，当整个葡萄酒行业“积极放缓”、“退守一线”、“渠道纾解”时，无忧葡萄酒行业却反其道而行之。高调推出“无忧生态发展大会”，进入山东、广东等重点豆酒市场，甚至与媒体公司合作宣布将覆盖全国40多个重点市场。枢纽机场的广告计划。这种“烧钱逆势扩张”的举动在当时的行业背景下显得有些突然。 “目标是维持通过强大的市场体量提升品牌知名度，从而吸引更多的创业者和投资者，“转移”资金池。但在理性消费、高库存的背景下，这一大笔投资并没有带来预期的增长，反而加速了其现金流消耗。”一位内部人士表示。另一个凸显其战略困境的事件是其与皇台酒业的合作“七日流产”。2024年7月25日，皇台酒业宣布拟与无忧酒厂共同投资设立控股子公司，外界认为这是无忧迈出的一大步然而仅仅7天后，皇台酒业就紧急宣布终止合作，只是因为“还有一些事情需要澄清”，但随后媒体调查发现，黄台酒业的股份尚未明确。无忧酒大面积许诺。皇台酒业的“果断止损”无疑从侧面印证了业界对无忧酒业财务状况的担忧，也使其失去了一个重要的战略缓冲机会。乌尤酒业的现状是酒酱业普遍衰退的一个缩影。全途酱酒工作室数据显示，2024年，我国酱酒产能约为65万升，同比下降13.3%，为近六年来首次下降。仁怀市政府的数据还显示，经过综合整治，当地酿酒企业（作坊）数量已从2021年的1925家减少到2025年7月的868家，行业正在经历剧烈的出清。与此同时，飞天茅台的批发崩盘刺破了整个茅台酒市场的泡沫价格，使得中层企业的资金不足nt品牌力和价值支撑不足首当其冲。可以理解的是，酱酒行业的主要矛盾在于品类红利与品牌价值的断裂。近十年来，茅台酒企业普遍依赖茅台镇产区背书，忽视品牌建设和用户运营。食品行业专家朱丹蓬指出，真正的品牌需要有明确的定位、大的单品、独立的定价能力和稳定的消费群体。正如行业研究员欧阳千里谈到葡萄酒时所言，“很多靴子都在慢慢落下，在豆酒的兴奋点退缩、葡萄酒行业调整的同时，总有葡萄酒企业在为行业的‘过热’付出‘过冷’的代价。”无忧酒业就是为避免早期扩张和畸形模式而被迫“买单”的典型例子。商业的本质最终将回归到创造真实的、为消费者带来可持续的价值。没有坚实的核心品牌和健康的商业模式，任何看似耀眼的资本神话都不过是海滩上的城堡。当水退去的时候，一眼就能看到。