毛与伦比艾刺激芯片需求，台积电或吸引285美元

随着AI（人工智能）应用的爆发式增长，市场对高性能计算（HPC）芯片的需求急剧增加。台积电（TSM.US）凭借先进的制程技术，再次达到市场业绩与价值的巅峰。台积电10月16日公布2025年第三季度财报，综合营收创历史新高，达331亿美元，同比增长40.8%，大幅超出市场预期。该季度毛利率达到59.5%，净利润率也达到45.7%，显示出公司强劲的盈利能力。着眼于长期加强竞争。然而，良好业绩的背后，最直接的挑战来自于美国的产业政策和英特尔（INTC.US）的强势回归。美国政府美国不仅大力支持英特尔，还有传言称将要求芯片企业实现美国的生产和进口比例为 1:1。这将对严重依赖进口的台积电带来潜在的合规压力。此外，三星在先进制造工艺领域发起的价格战也不容小觑。据报道，三星2纳米报价可能比台积电低三分之一左右，旨在吸引更多对成本敏感的客户，从而提高产能利用率。因此，长期来看，竞争格局的恶化将继续对其造成压力。总体而言，台积电目前正处于AI驱动发展的黄金时代，其技术、制造能力和客户关系已经构筑了护城河。短期来看，其优异的表现将继续领跑市场。但长期来看，面对地缘政治紧张局势、美国支持本土产业的决心，以及英特尔和三星不断加大的压力台积电必须结合自身的技术优势，同时更灵活地应对全球供应链重组带来的挑战，才能继续保持在全球半导体行业的领先地位。投资者可以等到285美元买入，以免跌破100日均线，然后可以中长期持有。如果跌破，建议止损。 （作者系富途证券高级策略师，中国证监会持牌人士，未持有上述股份）