主行报告/比亚迪海外销量猛增，预计达130元

摩根士丹利发布研究报告称，虽然比亚迪(01211)在内地增长势头放缓，但海外市场发展前景同时向好。海外销售有望成为新的增长动力。该公司今年前9个月的海外销量达到约70万辆，相信能够实现全年90万至100万辆的目标。展望2026年，摩根士丹利预计比亚迪海外销量将达到160万至180万辆，同比增长68%至89%。摩根士丹利预计，目前比亚迪乘用车在巴西、泰国、澳大利亚等市场的占比已超过5%，多个地区的新能源汽车销量份额已超过20%。摩根认为，由于许多车型在海外推出，比亚迪明年可以在更多新市场获得更多市场份额，例如印度尼西亚、土耳其和马来西亚。它还认为，t公司未来三年海外产能将增加50%。此后，较高的国外销售比例将对毛利率产生积极影响。摩根士丹利维持比亚迪“增持”评级，目标价130元。